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证监会:A股估值水平处历史低位,投资价值显现!

 

近日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,中国证券监督管理委员会副主席李超表示,金融市场流动性合理充裕,股市的估值水平处于历史低位。总的看,外部环境的影响是阶段性的,不会改变中国资本市场平稳向好的趋势。

 

截至上周收盘,A股估值优势仍然较为明显,即便是最贵的创业板,估值也仅是十年均值的137%,而上证50市盈率仅有十年均值的87.7%。

 

数据来源:wind

 

而在16个全球重要指数中,按从高到低排列,目前上证综指估值处于倒数第五。所以无论跟境外市场横向的比,还是跟我们股市历史的纵向比,都是比较低的,投资价值不言而喻。

 

股票市场的估值是一个均值修复的过程,有一个相对合理的估值区间。而目前A股不同行业的整体估值水平有区别,如周期类的股票整体估值水平偏低,科技类的股票整体估值水平偏高。

 

股票投资离不开估值

 

 

 

许多投资者选股时只关注于股价,追热点板块,追涨杀跌。但往往股票估值过低或价格处于合理区间的时候不处于市场的热点,得不到市场的关注。而一些成熟的机构投资者在股价估值偏低的时候已经悄悄“潜伏”。

其实衡量投资的股票是不是真的便宜,看的不是每一股的价格,真正需要关注的是估值。估值是对企业或股权内在价值的评估。股票估值有绝对估值和相对估值之分,目前应用相对较多的是相对估值。

 

相对估值法选股

 

虽然对任何上市公司都可以计算各种估值倍数,但投资者投资不同行业的股票时因投资目的不同,其重点关注的估值倍数有所不同。一般而言,市盈率适用于周期性弱的行业,如传统制造业公司和一般服务业,因为这类企业盈利波动性小,市盈率比较稳定。而市净率适用于周期性比较强的行业,如钢铁、石化、房地产和银行等,这些行业属于重资产行业,账面价值比较稳定,因此市净率也比较稳定。

 

 

今天就由小编向大家简单介绍这两个指标,帮助大家判断一只股票是否真的“便宜”。

 

首先我们来走进“市盈率”

 

市盈率=每股股价/最近年度每股净利润

P/E=Price/EPS

 

 

 

市盈率有两种用法:纵向比较、横向比较

 

纵向比较即通过对历史市盈率数据的比较来判断公司当前股价是否被高估或低估。通常而言,当某只股票的市盈率处于历史高位时,股价也往往在高点,反之亦然。我们可以通过回顾这只股票的历史表现来判断当前股价所在的阶段。

 

以近五年来贵州茅台的股价和市盈率走势曲线图为例,在2015年7月至2016年1月这半年的时间里,贵州茅台的市盈率维持在仅为20倍,而股价在200元/每股上下浮动,这段时间就是一个非常好的买点。

 

 

相似的逻辑,市盈率也可以作为选择卖点的参考指标。在2017年10月到2018年1月,贵州茅台的市盈率已经达到50倍的高估值区域,此时对应的股价在600元/每股上下。如果选择此时卖出,两年左右的时间持股时间可换来200%收益。

 

有时候股价在经历高估值阶段以后并不会立刻出现大幅下跌,还是以茅台为例,在2018年初达到当时的历史峰值以后,直至2018年9月,仍有很长一段时间的横盘。所以说用市盈率估值,只是选股和选择买入时点的参考指标之一,不能作为绝对的判断依据。

 

但相比于盲买盲卖,如若我们遵循低市盈率买入高市盈率卖出的规律,通常可以规避掉一些风险,也可以换取不菲的收益。

 

介绍了纵向比较,小编再来带大家了解一下横向比较。

 

横向比较就是用同行业公司的市盈率进行比较。几乎不存在一摸一样的公司,但可比公司的选取要综合考虑以下要素:

 

 

看到这里,有些读者一定会问,对于出现了亏损的企业,没有“市盈”,市盈率估值派不上用场怎么办?

 

对于这种企业我们不妨试试有较高辅助参考价值市净率估值。

 

 

 

市净率=每股股价/每股净资产

P/B=Price/BVPS

 

 

 

净资产是归属于股东的那部分资产,而每股净资产值反映了每股股票代表的公司净资产值,是支撑股票市场价格的重要基础。P/B通俗来讲就是每1元的公司资产可以卖到多少钱。

 

如果PB=1,说明刚好以净资产价格买入股票。

如果PB>1,说明我们在溢价买入股票。

如果PB<1,说明我们在折价买入股票。

如果PB<0,说明公司资不抵债,要谨慎投资。

 

市净率的使用方法与市盈率相似,纵向“以史为鉴”比较自身的历史市盈率数据,横向比较同行业公司的数据。

 

在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪婪。---巴菲特

 

 

市场上很多的投资者偏好于在看到个股股价出现明显上涨后买入,属于短期投资者或投机者。此时股价处于“估值修复”到“股价过涨”“预期恶化”的阶段。该阶段个股的市场热度高,投资风险比较大,进场后很可能“套牢”、“刀尖舔血”。

 

估值投资的逻辑是在“估值过低”或“预期改善”的阶段进行投资,中长期持有股票,在估值得到修复,股价上涨以后卖出获益。这类投资的安全边际比较高,投资收益较为丰厚,属于中长线投资,是很多成熟机构投资者的投资模式。对于散户而言,这类股票在进场时热度比较低,需要足够的耐心,用时间换空间。

 

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